Sommaire
Pour calculer la valeur d'une obligation à la date d'émission, vous pouvez utiliser la fonction PV. Dans l'exemple illustré, la formule en C10 est:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Remarque: cet exemple suppose qu'aujourd'hui est la date d'émission, donc le prochain paiement aura lieu dans exactement six mois. Voir la note ci-dessous pour trouver la valeur d'une obligation à n'importe quelle date.
Explication
Dans l'exemple illustré, nous avons une obligation de 3 ans d'une valeur nominale de 1 000 $. Le taux du coupon est de 7%, donc l'obligation paiera 7% de la valeur nominale de 1 000 $ en intérêts chaque année, soit 70 $. Cependant, comme les intérêts sont payés semestriellement en deux versements égaux, il y aura 6 paiements de coupon de 35 $ chacun. Les 1 000 $ seront retournés à l'échéance. Enfin, le taux de rendement requis (taux d'actualisation) est supposé être de 8%.
La valeur d'un actif est la valeur actuelle de ses flux de trésorerie. Dans cet exemple, nous utilisons la fonction PV pour calculer la valeur actuelle des 6 paiements égaux plus le remboursement de 1000 $ qui se produit lorsque l'obligation arrive à échéance. La fonction PV est configurée comme suit:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Les arguments fournis à PV sont les suivants:
taux - C6 / C8 = 8% / 2 = 4%
npér - C7 * C8 = 3 * 2 = 6
pmt - C5 / C8 * C4 = 7% / 2 * 1000 = 35
fv - 1000
La fonction PV renvoie -973,79. Pour obtenir des dollars positifs, nous utilisons un signe négatif avant la fonction PV pour obtenir un résultat final de 973,79 $
Entre les dates de paiement du coupon
Dans l'exemple ci-dessus, il est relativement simple de trouver la valeur d'une obligation à une date de paiement du coupon avec la fonction PV. Trouver la valeur d'une obligation entre les dates de paiement du coupon est plus complexe car les intérêts ne sont pas composés entre les paiements. La fonction PRIX peut être utilisée pour calculer le «prix net» d'une obligation à n'importe quelle date.
Plus de détails
Pour une explication plus détaillée de la valorisation des obligations, consultez cet article sur tvmcalcs.com.
